从元宇宙到ChatGPT,汤姆猫凭什么?

  21世纪经济报道记者 孙煜,蔡姝越 北京、上海报道

  进入2023年,人工智能成为全球科技界和资本市场的关注焦点,AIGC、ChatGPT等人工智能题材席卷A股。

  身处AI赋能的确定性受益行业,几大游戏公司也在今年获得资金热捧,股价节节攀升。

  在这之中,汤姆猫(300459.SZ)堪称启动最早。1月下旬,A股开始热炒Chatgpt概念。2月初,汤姆猫在投资者平台的回复中便提到,对业内最新动向、生成式AI工具ChatGPT保持关注,目前团队已尝试应用ChatGPT模型进行AI交互产品开发的初步测试,同时公司海外美术团队已在局部美术创作中使用AIGC相关技术Stable Diffusion进行美术创作。

  汤姆猫股价不仅启动最早,同时涨幅也位居板块前列。截至4月14日收盘,汤姆猫股价年内涨幅达154.92%,在A股游戏板块里仅次于昆仑万维(300418.SZ)。

  毫无疑问,AI概念是汤姆猫股价上涨的最大催化剂。一名当汤姆猫A股简称还是“金科文化”时就关注这家上市公司的资深投资者老陈(化名)告诉21世纪经济报道记者,今年买入的主要原因是“跟风”,“AI概念火热,觉得是时候(入场)了”。

  缘何受捧

  与其A股简称同名,“汤姆猫”(Tom Cat)系列游戏是汤姆猫最重要的业务。不过,“汤姆猫”的早期开发者并非现在这家金科汤姆猫文化产业,而是总部位于斯洛文尼亚的软件开发公司:Outfit 7。

  该公司创立于2009年,并在2010年6月正式推出了“汤姆猫”系列的首款产品——《会说话的汤姆猫》。该款游戏的玩法颇为简单,玩家进入游戏后,可以和一只名为汤姆的猫咪进行喂食、抚摸等互动。较为特别的玩法在于,汤姆可以根据玩家说出的话“鹦鹉学舌”,并通过改变表情和声调进行回应。

  或许正因为玩法门槛低,且创新了用户与游戏角色的交互模式,据媒体报道,在《会说话的汤姆猫》推出不到10个月后,该款游戏的移动平台下载量便突破了1亿次,打破了芬兰游戏开发商Rovio旗下《愤怒的小鸟》1年零3个月下载量破亿的记录。

  产品大热,开发商Outfit 7自然也因此赚得盆满钵满。2017年上半年,Outfit 7毛利率近99%,公司整体估值达72.86亿元,溢价幅度超16倍。

  这一创纪录的成功游戏产品,在2016年引起了试图从精细化工企业转型游戏的汤姆猫前身——金科文化的注意。

  双方的交易拉锯始于2016年12月。彼时,联合好运财团(United Luck Consortium)以约73.5亿元的价格收购了Outfit 7。2017年1月和6月,金科文化全资子公司金科香港分别收购了作为过桥方的联合好运10%和25%的股权。

  几经辗转后,2017年11月,金科文化收购Outfit 7的交易无条件过会,拟作价42亿元,通过发行股份购买资产方式收购杭州逗宝和上虞码牛各自100%股权,从而间接获得了Outfit 7的56%股权。2018年,金科文化再次收购联合好运65%股权,从而间接收购Outfit7公司28.6%的股权。

  此后,“汤姆猫”IP和游戏成为了金科文化的业务重点,2021年8月19日,金科文化更是直接将A股简称更名为“汤姆猫”。

  在为金科文化收入囊中后,汤姆猫系列继续在全球范围内保持热度,2015-2021年公司产品长期排名全球iOS及Google Play游戏综合下载榜Top10。公司2022年中报显示,“会说话的汤姆猫家族”IP系列动画作品已被翻译成32种语言,全球累计播放量已超过880亿次。

  汤姆猫系列产品和IP有着鲜明的交互属性,这和OpenAi去年11月推出的Chatgpt有着极高的契合度——后者作为一个通用性的、能够完成理解、推理和协作等多重任务的大模型,一旦应用至汤姆猫产品,将使得其更加智能。

  相较于许多其他应用产品仍需要寻找Chatgpt的落地场景或变现方式,汤姆猫的聊天式产品有着最简单粗暴的受益逻辑:产品交互更加智能,用户体验度升高后留存和活跃度提升,广告收入随之增长(汤姆猫广告营收占比达77%)。这正是汤姆猫2月以来广受市场追捧、股价飞涨的核心原因。

  庞大的用户基数意味着流量优势。尤其是,汤姆猫大约70%的收入及85%的用户均来自海外,未来受国内潜在政策监管的影响较小。

  这一点颇为市场在意。例如,在2月下旬的一场调研中,便有投资机构提问汤姆猫,目前测试的语音交互产品接入ChatGPT接口是否受国内相关政策影响。

  已上线测试产品

  汤姆猫受益Chatgpt等AI新技术的逻辑并非仅存在于市场推演中。事实上,汤姆猫在2023年正在快马加鞭落地产品的人工智能改造。

  据汤姆猫方面披露的信息,在2022年12月,公司已开始接入ChatGPT进行文本交互测试。2023年2月6日,公司内部立项,将旗下产品功能原型接入ChatGPT的API(应用程序接口)进行文字互动功能的测试;在接入 ChatGPT 的基础上,还加入语音识别、合成等功能,开始进行智能语音互动功能的测试。

  在今年最早的一次2月10日投资者关系活动中,汤姆猫在回答参会机构提问时提到,借助最新技术,有望将旗下产品《会说话的汤姆猫》迭代为《会聊天的汤姆猫》,为用户打造更逼真、更人性化的交互体验。

  仅一个月后,汤姆猫就启动了这一产品的封测。据汤姆猫官方微信消息,“会聊天的汤姆猫”产品功能原型封闭测试的申请通道于3月14日开放。2天后,封闭测试正式启动。

  在这一个月内,汤姆猫还开始筹划非公开发行股票以助力新产品研发。2月23日,汤姆猫发布公告称,为进一步满足公司通用人工智能(AGI)及终端交互产品等业务发展的需求,实现从“会说话的汤姆猫”向“会聊天的汤姆猫”的迭代升级,公司筹划非公开发行股票,募集资金拟主要投向通用人工智能交互终端产品研发、垂直领域模型研发与训练、IDC(互联网数据中心)等算力基础设施建设。

  这一公告旋即引来了深交所的关注函。深交所要求汤姆猫补充说明接入ChatGPT的API的进行产品功能原型测试的立项时间、项目投入、人员配置及测试工作的具体进展,并结合相关技术成熟度、产品落地可行性、市场需求状况等充分提示相关业务可能面临的风险。

  对于上述问题,汤姆猫在3月初回复称,目前公司参与语音智能交互产品功能原型测试环节的技术、产品、美术等人员共计27人。

  此外,汤姆猫披露,截至关注函回复日(3月1日),公司在项目投入共计花费2300万元人民币,其中300万元用于产品功能原型测试,2000万元用于支付技术服务费、订购设备、场地租赁等投入。

  AI应用仍处于早期阶段

  汤姆猫一季度以来因Chatgpt股价大涨的表现,不免令人联系到此前市场热炒汤姆猫“元宇宙”概念的历史。

  2021年9月,面对投资者平台中大量与NFT、数字藏品、虚拟现实等元宇宙概念有关的提问,汤姆猫方的回复中提到公司“具备元宇宙产品开发的用户基础”“正在积极探索元宇宙产品开发的技术储备”,同时“成立了元宇宙方向的专项工作组”,并试图将AR技术与沙盒玩法与“汤姆猫”相关IP进行结合。

  深交所在观察到汤姆猫有关元宇宙的相关发言后,在同月迅速出具了关注函,要求汤姆猫补充说明公司现有主营业务、主要产品与元宇宙概念的关联性,以及公司元宇宙专项工作组的成立时间、人员配置、核心技术掌握情况,概念开发和立项工作的具体内容、研发投入、研发进度。

  另一方面,由于汤姆猫在互动平台中宣布公司有元宇宙相关布局的时间节点,恰逢金科控股实控人、董事长朱志刚减持区间,深交所也要求汤姆猫进一步说明公司“是否存在利用互动易回复蹭热点、炒概念,配合股东减持的情形”。

  面对深交所的上述问讯,汤姆猫则答复称,元宇宙是一个“宏大而遥远的愿景”,项目实施进度、是否能达到公司预计的效果、是否满足未来市场的需求,均存在很大的不确定性。

  次月,浙江证监局即对汤姆猫出具了警示函。2021年10月,浙江证监局指出,汤姆猫未能在投资者互动平台回复投资者关于公司在元宇宙、VR等领域业务布局情况提问时,未能客观、完整地介绍和反映公司相关业务对公司业绩的影响等实际情况。

  根据相关规定,浙江证监局决定对公司、董秘胡斐分别采取出具警示函的监督管理措施,并记入证券期货市场诚信档案。

  时隔不久,汤姆猫在资本市场上再度和一项前沿技术产生了密切关联。相较于上一次的“空中楼阁”,汤姆猫年初以来在产品方向上的进度似乎显示,这一次是有备而来。

  “当前处于(AI应用)早期的逻辑演绎阶段,具备大量C端用户、有场景、且AI能辅助赋能带来商业模式创新的公司逻辑上最先受益,如果业务在海外有条件接入Chatgpt享受正在发生的开放接口降本逻辑那就更加稀缺。汤姆猫符合以上我们所认可的所有标准。”海通证券一季度曾如此点评。

  21世纪经济报道记者注意到,过去乏机构问津的汤姆猫,自今年2月起已成为各路资金密集调研的对象。记者整理公开信息统计,截至发稿前,汤姆猫在2023年已接受了24次机构调研,众多头部卖方和买方均参与了公司调研。

  不过需要指出的是,当前Chatgpt等新AI技术在全球范围内都属于新鲜事物,针对Chatgpt及其相关应用的监管和变现考验仍在早期。规划中的发展路径能否落地,新模式的产品能否达到预期效果,仍都是未知数。

  从汤姆猫的近期调研来看,机构也十分关心监管和数据安全等问题。例如有机构提问汤姆猫,公司接入ChatGPT的产品测试如何考虑数据跨境、数据安全的问题;也有提问称,OpenAI保护儿童的政策要求必须年满18岁,或在父母同意的情况下年满13岁才能使用OpenAI的产品,这对公司后续产品开发与业务规划是否有影响。

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